06.1991 г.
<О ценных бумагах и фондовой бирже>). Например, к ним
относятся акции;
в) имущественные требования. Сюда относятся не толь-
ко ценные бумаги, содержащие имущественные требова-
ния, но и документы, не являющиеся ценными бумагами
(например, договорные обязательства);
г) права на осуществление хозяйственной деятельно-
сти, например, лицензируемой деятельности (без переда-
чи самой лицензии), права интеллектуальной собствен-
ности (например, ноу-хау) и другие имущественные пра-
ва (например, права собственности на долю, пай в уставном
фонде юридического лица).
8. Правовые вопросы оценки, признания
и регистрации инвестиций
Оценка инвестиций - важнейший этап инвестирова-
ния. Сложности возникают прежде всего в связи с недос-
таточной урегулированностью этого вопроса, несмотря на
наличие в законодательстве ряда нормативных актов, по
вопросам методики оценки (постановления Кабинета Ми-
нистров от 15.09.92 г. № 473 <0б утверждении инвести-
ционных программ и проектов и проведении государст-
венной экспертизы инвестиций>, от 20.07.96 г. № 813 <Юб
утверждении Положения о порядке привлечения экспер-
233
тов к оценке имущества, находящегося в государствен-
ной собственности, при создании предприятий с иностран-
ными инвестициями> и др.). Например, пока не получила
законодательного закрепления риелторская деятельность.
Вместе с тем, следует подчеркнуть основное правило - оцен-
ка осуществляется по соглашению сторон, а при недого-
ворном характере инвестиции - самим инвестором, ес-
ли законом не установлено иное. Так, иностранная валю-
та оценивается по официальному курсу валюты Украины,
определяемому Национальным банком Украины, а не сто-
ронами или инвестором.
Очень важным является вопрос о признании инвести-
ции как таковой со стороны государства, и прежде всего
тогда, когда речь идет об иностранной инвестиции. Такое
признание как особый акт со стороны государства не тре-
буется, поскольку в силу закона презюмируется. Вместе с
тем, признание может осуществляться путем регистра-
ции иностранной инвестиции в установленном законода-
тельством Украины порядке, однако следует иметь в ви-
ду, что такая регистрация не является обязательной и осу-
ществляется только по желанию иностранного инвестора,
если он желает воспользоваться механизмами законода-
тельства Украины об иностранном инвестировании и те-
ми льготами, которые в нем заложены (например, льгота-
ми по таможенным платежам при внесении имущества
в качестве вклада в уставный фонд предприятия).
Для зарубежных инвестиций украинских резидентов, по-
мимо признания их за рубежом в соответствии с действую-
щим там порядком, необходимо их лицензирование в Ук-
раине (см., например. Постановление Кабинета Министров
Украины от 04.10.2000 г. .№ 1505, Порядок принятия и
рассмотрения МВЭСторгом документов для получения ин-
дивидуальных лицензий на осуществление резидентами
имущественных инвестиций за пределами Украины, утвер-
жденный приказом МВЭСторга от 26.03.96 г. № 171а).
Особый вопрос - о признании иностранных докумен-
тов в связи с иностранным инвестированием. Первый
способ признания - легализация документов. В соот-
ветствии с законодательством Украины легализация ино-
странных документов осуществляется консульскими уч-
реждениями Украины за рубежом или Министерством
иностранных дел Украины путем подтверждения под-
линности подписей и печатей на иностранном документе,
о чем на документе делается соответствующая отметка.
Другое основание для признания документа - междуна-
родный договор. Украина является участником (в том
числе - в порядке правопреемства в отношении бывшего
СССР) множества двусторонних договоров (соглашений) об
оказании правовой помощи, включая взаимное признание
документов (например, с бывшими так называемыми <со-
циалистическими странами>). Наконец, Украина в силу ее
законодательства о правопреемстве обязана признавать на
своей территории документы стран - участниц Гаагской
конвенции 1961 г., отменяющей требования легализации
иностранных официальных документов. Согласно Конвен-
ции, уполномоченные органы этих государств делают на
документе специальную отметку - апостиль, признавав>
мую во всех государствах-участниках. Следует при этом
иметь в виду, что Украина не может уполномочить свои
соответствующие органы на проставление апостиля, по-
скольку она, будучи правопреемником СССР, до сих пор не
оформила своего участия в Конвенции.
9. Правовые гарантии от коммерческих
и некоммерческих рисков
Инвестирование, прежде всего коммерческое, - дея-
тельность, связанная с рисками. Что касается коммерче-
ских рисков, то обеспечивать их должен сам участник
инвестиционных правоотношений путем экономических
расчетов, включения соответствующих условий в догово-
ры и др., т.е. путем создания частно-правовых гарантий
на <горизонтальном> уровне.
Государственное обеспечение инвестиционной дея-
тельности означает-гарантирование от так называемых
некоммерческих рисков. Речь идет о государственных
и международно-правовых гарантиях инвесторам от
факторов властно-политического и управленческого ха-
рактера.
Государственные гарантии инвестиций закрепляются в
законе путем указания случаев, которые предполагают не-
коммерческие риски (стст. 8-12 Закона от 19.03.1996 г.).
Гарантии предоставляются инвестору, а в случаях, ука-
занных в законе, - и другим участникам инвестицион-
ной деятельности (например, предприятиям с инострай-
235
ными инвестициями). Среди гарантий выделяются ком-
пенсации и возмещение ущерба. Предоставляемые льго-
ты также могут носить гарантийный характер, поскольку
фактически направлены на возмещение за счет бюджета
потерь инвестора в связи с общими неблагоприятными
условиями инвестирования.
10. Гарантии правового режима и гарантии
при изменении законодательства
Среди инвестиционных гарантий можно выделить соб-
ственно правовые гарантии: гарантии правового режима
инвестиционной деятельности и гарантии при изменении
законодательства. Особое значение они имеют при ино-
странном инвестировании. Так, предприниматели-ино-
странные граждане пользуются теми же правами и несут
такие же обязанности, что и граждане Украины, если иное
не вытекает из Конституции Украины и законодатель-
ных актов Украины (ст.16 Закона от 07.02.91 г. <О пред-
принимательстве>). Для иностранных юридических лиц
предусматривается, что особенности осуществления ими
предпринимательской деятельности на территории Украи-
ны определяются законодательными актами Украины (ч.2
ст. 16). Законом от 19.03.96 г. <О режиме иностранного
инвестирования> для иностранных инвесторов на терри-
тории Украины установлен национальный режим инве-
стиционной и иной хозяйственной деятельности, с ис-
ключениями, предусмотренными законодательством Ук-
раины и международными договорами Украины (ст.7).
Национальный режим означает, что иностранные инве-
сторы, в том числе иностранные юридические лица, поль-
зуются равными правами не только с отечественными-ин-
весторами, но и субъектами хозяйственной деятельности,
а, следовательно, - и с отечественными субъектами пред-
принимательской деятельности, при условии регистрации
иностранной инвестиции в установленном порядке и при-
знании таким образом иностранного юридического лица
в качестве иностранного инвестора (ст.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159
<О ценных бумагах и фондовой бирже>). Например, к ним
относятся акции;
в) имущественные требования. Сюда относятся не толь-
ко ценные бумаги, содержащие имущественные требова-
ния, но и документы, не являющиеся ценными бумагами
(например, договорные обязательства);
г) права на осуществление хозяйственной деятельно-
сти, например, лицензируемой деятельности (без переда-
чи самой лицензии), права интеллектуальной собствен-
ности (например, ноу-хау) и другие имущественные пра-
ва (например, права собственности на долю, пай в уставном
фонде юридического лица).
8. Правовые вопросы оценки, признания
и регистрации инвестиций
Оценка инвестиций - важнейший этап инвестирова-
ния. Сложности возникают прежде всего в связи с недос-
таточной урегулированностью этого вопроса, несмотря на
наличие в законодательстве ряда нормативных актов, по
вопросам методики оценки (постановления Кабинета Ми-
нистров от 15.09.92 г. № 473 <0б утверждении инвести-
ционных программ и проектов и проведении государст-
венной экспертизы инвестиций>, от 20.07.96 г. № 813 <Юб
утверждении Положения о порядке привлечения экспер-
233
тов к оценке имущества, находящегося в государствен-
ной собственности, при создании предприятий с иностран-
ными инвестициями> и др.). Например, пока не получила
законодательного закрепления риелторская деятельность.
Вместе с тем, следует подчеркнуть основное правило - оцен-
ка осуществляется по соглашению сторон, а при недого-
ворном характере инвестиции - самим инвестором, ес-
ли законом не установлено иное. Так, иностранная валю-
та оценивается по официальному курсу валюты Украины,
определяемому Национальным банком Украины, а не сто-
ронами или инвестором.
Очень важным является вопрос о признании инвести-
ции как таковой со стороны государства, и прежде всего
тогда, когда речь идет об иностранной инвестиции. Такое
признание как особый акт со стороны государства не тре-
буется, поскольку в силу закона презюмируется. Вместе с
тем, признание может осуществляться путем регистра-
ции иностранной инвестиции в установленном законода-
тельством Украины порядке, однако следует иметь в ви-
ду, что такая регистрация не является обязательной и осу-
ществляется только по желанию иностранного инвестора,
если он желает воспользоваться механизмами законода-
тельства Украины об иностранном инвестировании и те-
ми льготами, которые в нем заложены (например, льгота-
ми по таможенным платежам при внесении имущества
в качестве вклада в уставный фонд предприятия).
Для зарубежных инвестиций украинских резидентов, по-
мимо признания их за рубежом в соответствии с действую-
щим там порядком, необходимо их лицензирование в Ук-
раине (см., например. Постановление Кабинета Министров
Украины от 04.10.2000 г. .№ 1505, Порядок принятия и
рассмотрения МВЭСторгом документов для получения ин-
дивидуальных лицензий на осуществление резидентами
имущественных инвестиций за пределами Украины, утвер-
жденный приказом МВЭСторга от 26.03.96 г. № 171а).
Особый вопрос - о признании иностранных докумен-
тов в связи с иностранным инвестированием. Первый
способ признания - легализация документов. В соот-
ветствии с законодательством Украины легализация ино-
странных документов осуществляется консульскими уч-
реждениями Украины за рубежом или Министерством
иностранных дел Украины путем подтверждения под-
линности подписей и печатей на иностранном документе,
о чем на документе делается соответствующая отметка.
Другое основание для признания документа - междуна-
родный договор. Украина является участником (в том
числе - в порядке правопреемства в отношении бывшего
СССР) множества двусторонних договоров (соглашений) об
оказании правовой помощи, включая взаимное признание
документов (например, с бывшими так называемыми <со-
циалистическими странами>). Наконец, Украина в силу ее
законодательства о правопреемстве обязана признавать на
своей территории документы стран - участниц Гаагской
конвенции 1961 г., отменяющей требования легализации
иностранных официальных документов. Согласно Конвен-
ции, уполномоченные органы этих государств делают на
документе специальную отметку - апостиль, признавав>
мую во всех государствах-участниках. Следует при этом
иметь в виду, что Украина не может уполномочить свои
соответствующие органы на проставление апостиля, по-
скольку она, будучи правопреемником СССР, до сих пор не
оформила своего участия в Конвенции.
9. Правовые гарантии от коммерческих
и некоммерческих рисков
Инвестирование, прежде всего коммерческое, - дея-
тельность, связанная с рисками. Что касается коммерче-
ских рисков, то обеспечивать их должен сам участник
инвестиционных правоотношений путем экономических
расчетов, включения соответствующих условий в догово-
ры и др., т.е. путем создания частно-правовых гарантий
на <горизонтальном> уровне.
Государственное обеспечение инвестиционной дея-
тельности означает-гарантирование от так называемых
некоммерческих рисков. Речь идет о государственных
и международно-правовых гарантиях инвесторам от
факторов властно-политического и управленческого ха-
рактера.
Государственные гарантии инвестиций закрепляются в
законе путем указания случаев, которые предполагают не-
коммерческие риски (стст. 8-12 Закона от 19.03.1996 г.).
Гарантии предоставляются инвестору, а в случаях, ука-
занных в законе, - и другим участникам инвестицион-
ной деятельности (например, предприятиям с инострай-
235
ными инвестициями). Среди гарантий выделяются ком-
пенсации и возмещение ущерба. Предоставляемые льго-
ты также могут носить гарантийный характер, поскольку
фактически направлены на возмещение за счет бюджета
потерь инвестора в связи с общими неблагоприятными
условиями инвестирования.
10. Гарантии правового режима и гарантии
при изменении законодательства
Среди инвестиционных гарантий можно выделить соб-
ственно правовые гарантии: гарантии правового режима
инвестиционной деятельности и гарантии при изменении
законодательства. Особое значение они имеют при ино-
странном инвестировании. Так, предприниматели-ино-
странные граждане пользуются теми же правами и несут
такие же обязанности, что и граждане Украины, если иное
не вытекает из Конституции Украины и законодатель-
ных актов Украины (ст.16 Закона от 07.02.91 г. <О пред-
принимательстве>). Для иностранных юридических лиц
предусматривается, что особенности осуществления ими
предпринимательской деятельности на территории Украи-
ны определяются законодательными актами Украины (ч.2
ст. 16). Законом от 19.03.96 г. <О режиме иностранного
инвестирования> для иностранных инвесторов на терри-
тории Украины установлен национальный режим инве-
стиционной и иной хозяйственной деятельности, с ис-
ключениями, предусмотренными законодательством Ук-
раины и международными договорами Украины (ст.7).
Национальный режим означает, что иностранные инве-
сторы, в том числе иностранные юридические лица, поль-
зуются равными правами не только с отечественными-ин-
весторами, но и субъектами хозяйственной деятельности,
а, следовательно, - и с отечественными субъектами пред-
принимательской деятельности, при условии регистрации
иностранной инвестиции в установленном порядке и при-
знании таким образом иностранного юридического лица
в качестве иностранного инвестора (ст.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159