В ФРГ это лицо на-
зывается официальным курсовым маклером. Термин маклер
использовался прежде на биржах России и СССР. Кроме мак-
лера в работе биржи принимают участие представители бро-
керских компаний (брокеры), действующие по поручению кли-
ентов биржи; дилеры, т. е. брокеры, ведущие операции за свой
счет и в свою пользу; биржевые агенты, т. е. представители
торгово-промышленных и банковских кругов и прочие коммер-
санты.
Маклер - посредник в биржевых сделках. С одной сторо-
ны, он должен руководствоваться уставом биржи, а с Дру-
гой - видеть свою задачу в достижении обоюдной выгоды для
участников сделки. Он должен делать все от него зависящее,
чтобы сделка состоялась.
Маклер принимает присягу, в соответствии с которой он не
иi.iт рзг ссуц"с"ЇЇт ппопяттим iд гной счет. если это не
оговорено в уставе биржи.
В ряде случаев в уставах бирж отмечается, что маклер (спе-
циалист) имеет право заключать торговые сделки за свой счет
или от собственного имени, а также брать на себя поручитель-
ство, если это способствует выполнению его основной зада-
чи - посредничеству в заключении сделки. Он не может рабо-
тать в других фирмах и консультировать по вопросам деятель-
ности биржи. Биржевой маклер обязан хранить коммерческую
тайну относительно проведенных при его участии операций
клиентов.
Регистрация сделки, заключенной при участии маклера, про-
изводится на основе маклерской записки. Она составляется на
основе полученного маклером предложения (офферты), с од-
ной стороны, и согласия (акцепта), с другой стороны. Они да-
ются маклеру в письменной или устной форме. Маклерская за-
писка составляется в двух экземплярах. Один остается в де-
лопроизводстве, а другой подлинный экземпляр и копия с него
выдается сторонам по соглашению между собой.
Заключенная сделка заносится в Биржевую регистрацион-
ную книгу и имеет силу нотариальных актов. Маклер ведет
<дневник маклера>, в котором регистрируйэтся все предложе-
ния ценных бумаг и спрос на них с указанием юридического
лица, даты поступления заказа в астрономическом времени, ве-
личины заказа.
Брокеры
О рокер ы представляют собой особый инсти-
тут биржевых посредников. Они предоставляют услуги как
членам, так и нечленам биржи и имеют право совершать сдел-
к.и только по поручению клиента. Обычно брокеры объедине-
ны в брокерские дома, которые оказывают следующие услуги;
1) Предоставление хранилища для ценных бумаг. В
случае, если инвестор передает брокеру ценные бу-
маги на хранение, он освобождается от обязаннос-
ти арендовать помещение для хранения. Кроме то-
го, инвестор в этом случае не должен перемещать
свои акции в брокерском оффисе в случае покупки
или продажи. В случае сдачи на ответственное
хранение акций брокеру, последний должен соби-
рать купоны согласно норме процента, инкассиро-
вать доход и перечислить его на счет клиента.
2) Предоставление информации о состоянии рынка
iш липшим пласпиш. Згiш фаркуi" -""Ї" "лiн"-
образные формы: от буклетов для начинающих ин-
весторов до информации, вводимой на магнитные
диски по требованиям финансовых аналитиков
компаний. Некоторые брокерские дома обеспечива-
ют брошюрами по товарны-м ценам, курсам валют
и т. д.
3) Обслуживание любых, комбинаций распределения
фондов компании, включая самые разнообразные
сделки и их кредитование.
4) Непосредственная работа с маклерами по пору-
чению клиента вплоть до совершения регистрации
определенной сделки. Кроме того, в функции бро-
керских отделений при государственных биржах
входит:
- сбор коммерческой информации по желанию заказчика;
- создание оптимальных условий для оборачиваемости цен-
ных бумаг, включая и государственные;
- сопровождение нечленов биржи, имеющих гостевые биле-
ты;
- участие в работе органов управления фондовой биржи.
Порядок заключения сделки через
биржевого маклера
В своей работе при заключении сделок биржевой
маклер руководствуется определенными правилами. Существу-
ет несколько приоритетов и их очередность.
Прежде всего приоритет исполнения заказов соответствует
времени их поступления. Клиент А первым сделавший заказ
на приобретение акций, имеет первоочередное право перед
клиентами 51, 81 и Г Следующим выполняется заказ Б и т.д.
Диалогичный принцип существует и для клиентов, желающих
продать свои акции. В первую очередь маклер удовлетворяет
заказ клиента А, потом Б В и т.д. Основой для этого являет-
ся запись в <Дневнике маклера>. Ею руководствуются при
всех возникающих спорах,
Если спрос и предложение на какой-нибудь вид акций не
совпадает, то вступает другой принцип - приоритет адекват-
ности. Рассмотрим несколько примеров.
См. пример 4.1:
к ланной ситуации первоочередное право на приобретение
акций имеет А Далее маклер обязан рассмотреть по порядке
поступления все другие заказы и определить, нет ли среди них
такого, который был наиболее адекватен для исполнения. Тако-
вым является заказ В. Он и приобретает оставшиеся акции.
См. пример 4.2:
В этом случае порядок исполнения заказа будет следующий:
А Б и Г. В первом случае маклер должен сделать в курсовом
листке отметку о том, спрос на акцию такой-то компании ос-
тался не покрытым, а во втором - предложение.
Следующий случай связан с принципом <закрытия спроса>.
Он гласит, что маклеру при исполнении заказов необходимо
максимальным образом закрыть разрыв между <ценой оффер>
(ценой предложения) и <ценой бид> (ценой спроса). Рассмот-
рим следующий ряд заказов спроса и предложения.
См. пример 4.3:
Маклер не может удовлетворить первый заказ А так как у
него нет на него предложения. Следовательно, он обязан пе-
рейти к удовлетворению поручения ?ц, который приобретет у
А 50 акций по 110 долл. Затем очередь переходит к В покупа-
ющему у Б 150 акций по цене 107,5 долл. И в последнюю оче-
редь выполняется сделка между Г и В о покупке и продаже
75 акций по 112,5 долл. Остается неудовлетворенным заказ А]
на приобретение 100 акций по 105 долл. и предложение А и Б
о продаже 50 акций каждым по ценам, соответственно 110 и
107,5 долл. Если клиенты настаивают на своих условиях, то тор-
говля этим видом фондовых ценностей в этот день больше не
проводится,
Если среди поручений маклеру находится много заявок с
различным курсовыми пожеланиями по покупкам и продажам
фондовых ценностей, то он руководствуется принципом наи-
большего биржевого оборота. Маклер должен установить офи-
циальный курс фондовой ценности, ранжировав заказы на по-
купки и продажи по предлагаемым курсам.
См. пример 4.4
Расчет показывает маклеру, что при предложении на 166 и
спросе на 156 акций наибольшее число заявок можно удовлет-
ворить по курсу 103 долл., но только при условии, если допол-
нительно поступят еще несколько заявок. Маклер обязан зая-
вить в биржевом зале о том, что имеются акции такой-то ком-
пании по курсу 103 долл.
При цене 103 долл. за фондовую ценность формируется сле-
дующая ранжировка:
См. пример 4.5
Если в этой ситуации появится заявка на 10 акций по курсу
103 долл., то будут удовлетворены заявки на придало ол !20
акций. Если же не удастся сбалансировать спрос и предложе-
ние, то сначала выполняются все нелимитированные заказы на
покупку по максимально низкой цене и на продажу по макси-
мально высокой цене по курсу 103 долл.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66
зывается официальным курсовым маклером. Термин маклер
использовался прежде на биржах России и СССР. Кроме мак-
лера в работе биржи принимают участие представители бро-
керских компаний (брокеры), действующие по поручению кли-
ентов биржи; дилеры, т. е. брокеры, ведущие операции за свой
счет и в свою пользу; биржевые агенты, т. е. представители
торгово-промышленных и банковских кругов и прочие коммер-
санты.
Маклер - посредник в биржевых сделках. С одной сторо-
ны, он должен руководствоваться уставом биржи, а с Дру-
гой - видеть свою задачу в достижении обоюдной выгоды для
участников сделки. Он должен делать все от него зависящее,
чтобы сделка состоялась.
Маклер принимает присягу, в соответствии с которой он не
иi.iт рзг ссуц"с"ЇЇт ппопяттим iд гной счет. если это не
оговорено в уставе биржи.
В ряде случаев в уставах бирж отмечается, что маклер (спе-
циалист) имеет право заключать торговые сделки за свой счет
или от собственного имени, а также брать на себя поручитель-
ство, если это способствует выполнению его основной зада-
чи - посредничеству в заключении сделки. Он не может рабо-
тать в других фирмах и консультировать по вопросам деятель-
ности биржи. Биржевой маклер обязан хранить коммерческую
тайну относительно проведенных при его участии операций
клиентов.
Регистрация сделки, заключенной при участии маклера, про-
изводится на основе маклерской записки. Она составляется на
основе полученного маклером предложения (офферты), с од-
ной стороны, и согласия (акцепта), с другой стороны. Они да-
ются маклеру в письменной или устной форме. Маклерская за-
писка составляется в двух экземплярах. Один остается в де-
лопроизводстве, а другой подлинный экземпляр и копия с него
выдается сторонам по соглашению между собой.
Заключенная сделка заносится в Биржевую регистрацион-
ную книгу и имеет силу нотариальных актов. Маклер ведет
<дневник маклера>, в котором регистрируйэтся все предложе-
ния ценных бумаг и спрос на них с указанием юридического
лица, даты поступления заказа в астрономическом времени, ве-
личины заказа.
Брокеры
О рокер ы представляют собой особый инсти-
тут биржевых посредников. Они предоставляют услуги как
членам, так и нечленам биржи и имеют право совершать сдел-
к.и только по поручению клиента. Обычно брокеры объедине-
ны в брокерские дома, которые оказывают следующие услуги;
1) Предоставление хранилища для ценных бумаг. В
случае, если инвестор передает брокеру ценные бу-
маги на хранение, он освобождается от обязаннос-
ти арендовать помещение для хранения. Кроме то-
го, инвестор в этом случае не должен перемещать
свои акции в брокерском оффисе в случае покупки
или продажи. В случае сдачи на ответственное
хранение акций брокеру, последний должен соби-
рать купоны согласно норме процента, инкассиро-
вать доход и перечислить его на счет клиента.
2) Предоставление информации о состоянии рынка
iш липшим пласпиш. Згiш фаркуi" -""Ї" "лiн"-
образные формы: от буклетов для начинающих ин-
весторов до информации, вводимой на магнитные
диски по требованиям финансовых аналитиков
компаний. Некоторые брокерские дома обеспечива-
ют брошюрами по товарны-м ценам, курсам валют
и т. д.
3) Обслуживание любых, комбинаций распределения
фондов компании, включая самые разнообразные
сделки и их кредитование.
4) Непосредственная работа с маклерами по пору-
чению клиента вплоть до совершения регистрации
определенной сделки. Кроме того, в функции бро-
керских отделений при государственных биржах
входит:
- сбор коммерческой информации по желанию заказчика;
- создание оптимальных условий для оборачиваемости цен-
ных бумаг, включая и государственные;
- сопровождение нечленов биржи, имеющих гостевые биле-
ты;
- участие в работе органов управления фондовой биржи.
Порядок заключения сделки через
биржевого маклера
В своей работе при заключении сделок биржевой
маклер руководствуется определенными правилами. Существу-
ет несколько приоритетов и их очередность.
Прежде всего приоритет исполнения заказов соответствует
времени их поступления. Клиент А первым сделавший заказ
на приобретение акций, имеет первоочередное право перед
клиентами 51, 81 и Г Следующим выполняется заказ Б и т.д.
Диалогичный принцип существует и для клиентов, желающих
продать свои акции. В первую очередь маклер удовлетворяет
заказ клиента А, потом Б В и т.д. Основой для этого являет-
ся запись в <Дневнике маклера>. Ею руководствуются при
всех возникающих спорах,
Если спрос и предложение на какой-нибудь вид акций не
совпадает, то вступает другой принцип - приоритет адекват-
ности. Рассмотрим несколько примеров.
См. пример 4.1:
к ланной ситуации первоочередное право на приобретение
акций имеет А Далее маклер обязан рассмотреть по порядке
поступления все другие заказы и определить, нет ли среди них
такого, который был наиболее адекватен для исполнения. Тако-
вым является заказ В. Он и приобретает оставшиеся акции.
См. пример 4.2:
В этом случае порядок исполнения заказа будет следующий:
А Б и Г. В первом случае маклер должен сделать в курсовом
листке отметку о том, спрос на акцию такой-то компании ос-
тался не покрытым, а во втором - предложение.
Следующий случай связан с принципом <закрытия спроса>.
Он гласит, что маклеру при исполнении заказов необходимо
максимальным образом закрыть разрыв между <ценой оффер>
(ценой предложения) и <ценой бид> (ценой спроса). Рассмот-
рим следующий ряд заказов спроса и предложения.
См. пример 4.3:
Маклер не может удовлетворить первый заказ А так как у
него нет на него предложения. Следовательно, он обязан пе-
рейти к удовлетворению поручения ?ц, который приобретет у
А 50 акций по 110 долл. Затем очередь переходит к В покупа-
ющему у Б 150 акций по цене 107,5 долл. И в последнюю оче-
редь выполняется сделка между Г и В о покупке и продаже
75 акций по 112,5 долл. Остается неудовлетворенным заказ А]
на приобретение 100 акций по 105 долл. и предложение А и Б
о продаже 50 акций каждым по ценам, соответственно 110 и
107,5 долл. Если клиенты настаивают на своих условиях, то тор-
говля этим видом фондовых ценностей в этот день больше не
проводится,
Если среди поручений маклеру находится много заявок с
различным курсовыми пожеланиями по покупкам и продажам
фондовых ценностей, то он руководствуется принципом наи-
большего биржевого оборота. Маклер должен установить офи-
циальный курс фондовой ценности, ранжировав заказы на по-
купки и продажи по предлагаемым курсам.
См. пример 4.4
Расчет показывает маклеру, что при предложении на 166 и
спросе на 156 акций наибольшее число заявок можно удовлет-
ворить по курсу 103 долл., но только при условии, если допол-
нительно поступят еще несколько заявок. Маклер обязан зая-
вить в биржевом зале о том, что имеются акции такой-то ком-
пании по курсу 103 долл.
При цене 103 долл. за фондовую ценность формируется сле-
дующая ранжировка:
См. пример 4.5
Если в этой ситуации появится заявка на 10 акций по курсу
103 долл., то будут удовлетворены заявки на придало ол !20
акций. Если же не удастся сбалансировать спрос и предложе-
ние, то сначала выполняются все нелимитированные заказы на
покупку по максимально низкой цене и на продажу по макси-
мально высокой цене по курсу 103 долл.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66