* запрет для государственных органов давать публичные оценки профес-
сиональных участников рынка;
* отказ от государственного регулирования цен на услуги профессио-
нальных участников рынка (кроме компаний - реестродержателей).
5. Принцип преемственности в развитии системы регулирования рынка, который заключается в эволюционном, планомерном характере ее развития, следовании установленным долгосрочным ориентирам государственной политики в этой сфере, предоставлении возможностей адаптации к изменениям в системе регулирования рынка для всех субъектов регулирования.
6. Ориентация на мировой опыт и учет тенденции глобализации финансовых рынков означает следование рекомендациям Группы 30 с целью создания цивилизованного и конкурентоспособного рынка ценных бумаг, а также разработку взвешенной политики по отношению к иностранным инвесторам и иностранным участникам российского рынка ценных бумаг.
Несмотря на то, что государство будет стремиться передать возможно
большую часть функций по регулированию рынка саморегулируемым организа-
циям, именно система прямого государственного регулирования несет основ-
ную нагрузку в решении задач регулирования рынка в целом и является ос-
новой всей системы регулирования. При этом к числу основных принципов
государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:
* Функциональное регулирование в сочетании с методами институцио-
нального регулирования по вопросам организации контроля и надзора за де-
ятельностью участников рынка;
* Использование механизмов саморегулирования рынка, создаваемых при
помощи и под контролем государства;
* Распределение полномочий по регулированию рынка между госведомства-
ми на основе жесткой ответственности за результаты;
* Приоритет защиты мелких инвесторов и населения, всех форм коллек-
тивных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;
* Приоритет в развитии инфраструктурных организаций;
* Максимальное разделение рисков;
* Предотвращение или частичное снятие конфликтов интересов на основе
регулирования вопросов совмещения видов профессиональной деятельности.
К основным объектам регулирования (участникам рынка ценных бумаг) от-
носят:
1. Эмитентов ценных бумаг и организации, привлекаемые эмитентами для
исполнения своих обязанностей перед инвесторами (включая регистраторов,
аудиторов, платежных агентов и т. д.).
2. Профессиональных посредников, действующих на рынке ценных бумаг,
осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг
(включая брокерскую, дилерскую, депозитарную и иные виды
деятельности). Среди профессиональных участников рынка ценных бумаг особую роль играют
инфраструктурные организации (фондовые биржи и другие организаторы торговли, расчетные и клиринговые
организации).
3. Инвесторов и организации, профессионально занимающиеся управлением инвестициями.
4. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.
В основе регулирования всех видов профессиональной деятельности на
рынке ценных бумаг (2-я группа) и деятельности по управлению инвестиция-
ми лежит лицензирование указанных видов деятельности (см. главу 15).
Следует отметить, что лицензирование в широком смысле не сводится к од-
нократному акту выдачи лицензии тому или иному участнику рынка. Речь
должна идти о систематических проверках деятельности участников рынка на
предмет выполнения требований, вытекающих из обладания лицензией на ве-
дение конкретной профессиональной деятельности.
Прямое регулирование деятельности большинства участников рынка входит
в компетенцию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России).
Регулирование деятельности ряда участников рынка (например, коммер-
ческих банков, страховых компаний или негосударственных пенсионных фон-
дов), полностью или частично (в отдельных аспектах их деятельности) от-
несено к компетенции других ведомств. В итоге совокупное регулирование
рынка ценных бумаг в России осуществляется несколькими органами, в ком-
петенцию которых входят разные аспекты. Этими органами, помимо ФКЦБ, яв-
ляются: Центральный банк России (ЦБР), Министерство финансов России
(Минфин), Антимонопольный комитет, Госналогслужба России и другие орга-
ны.
Участие различных ведомств в регулировании деятельности субъектов
рынка ценных бумаг строится на основе предусмотренного законодательством
обязательного согласования всех нормативных актов по вопросам рынка цен-
ных бумаг всех органов государственной власти и управления, принимаемых
ими в пределах своей компетенции, с ФКЦБ России.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Перечислите основные задачи создаваемой в России системы регулиро-
вания рынка ценных бумаг.
2. Каковы экономические функции системы регулирования рынка?
3. Почему необходима система государственного контроля рынка ценных
бумаг?
4. Опишите методы технического, институционального и функционального
регулирования рынка.
5. Перечислите основные принципы регулирования рынка.

10.1 ФУНКЦИИ И ПРАВА ФКЦБ
Для обеспечения государственного регулирования на рынке ценных бумаг,
а также отношений, складывающихся в процессе обращения ценных бумаг,
пресечения злоупотреблений и нарушений прав акционеров Указом Президента
РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 "О мерах по государственному регулированию
рынка ценных бумаг в Российской Федерации" была создана Федеральная ко-
миссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ (ФКЦБ).
Указом Президента от 27 февраля 1995 г. № 202 статус ФКЦБ был приравнен
к статусу федерального министерства.
Развернутое описание функций и прав ФКЦБ России содержится в Феде-
ральном законе "О рынке ценных бумаг" и Положении об ФКЦБ России, ут-
вержденном Указом Президента Российской Федерации № 1009 от 1 июля 1996
года "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг".
В соответствии с Законом "О рынке ценных бумаг" (ст. 40), Федеральная
комиссия по рынку ценных бумаг - это федеральный орган исполнительной
власти по проведению государственной политики в области РЦБ, контролю за
деятельностью профессиональных участников РЦБ через определение стандар-
тов их деятельности и по определению стандартов эмиссии ценных бумаг. Ее
полномочия не распространяются на процедуру эмиссии долговых обяза-
тельств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов федерации. ФКЦБ вправе
квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с за-
конодательством.
По закону (ст. 42) ФКЦБ осуществляет следующие функции:
1. Осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных
бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной
власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;
2. Утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии цен-
ных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих
эмиссию ценных бумаг на территории Российской Федерации, и порядок ре-
гистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122