На
деле они мало чем отличаются от акций с номинальной стоимостью,
широко распространенных в Европе.
На финансовом рынке существуют и такие виды ценных бумаг,
как опционные сертификаты. Они дают право в конкретный отрезок
времени по определенной цене покупать или продавать другие
ценные бумаги (акции и облигации), или определенную иностранную
валюту.
Сертификат на право покупать называется "call option", на
право продавать -- "put option".
Торговля ценными бумагами ведется на международных денежных
рынках, т.е. на биржах таких крупных финансовых центров, как
Нью-Йорк, Лондон, Париж, Франкфурт-на-Майне, Токио, Цюрих.
Напомним, что кроме фондовых (валютных) существуют также
товарные биржи, где ведется торговля определенными товарами и
продуктами (например, цветными металлами, хлопком, сахаром и
т.п.).
Биржи развивались на протяжении нескольких столетий. Первая
из них была учреждена в Антверпе в 1531 г., затем в Лондоне --
в 1566 г. и, наконец, в Нью-Йорке на Уолл-стрите -- в 1792 г.
Биржа на Уолл-стрите в Нью-Йорке является частным обществом,
насчитывающим около 1500 членов. Если один из членов этой биржи
умрет, его место продадут на аукционах тому, кто предложит
большую сумму.
Во всех странах Запада биржи контролируются специальными
государственными органами, например, в CLUA -- Комиссией по
делам фондовых бирж и выпуску ценных бумаг.
В настоящее время крупнейшая биржа в мире находится в Токио.
В ней котируются акции 1520 предприятий. В 1987 г. оборот
токийской биржи составил почти 240 000 млрд. иен.
Торговля ценными бумагами производится в присутственные часы
на бирже, или так называемое биржевое время, например, на
нью-йоркской бирже -- с 8 до 12 и с 13.30 до 16 часов.
В качестве продавцов и покупателей на биржах могут выступать
лишь брокеры (маклеры), которые выполняют заказы своих клиентов
и за это получают определенный процент с оборота.
Для торговли с ценными бумагами -- акциями и облигациями --
существуют так называемые брокерские фирмы, или маклерские
конторы. Крупнейшая из американских фирм -- "Мэрил Линч",
имущество которой оценивается в 55 млрд. долл. На ней занято 44
тыс. человек, постоянно обслуживающих около пяти миллионов
клиентов.
Биржевой курс акций и других ценных бумаг зависит
исключительно от соотношения между предложением и спросом.
Индекс котировки (курсов) акций -- это показатель курсов
важнейших акции на биржах. Он обычно включает курсы акций
крупнейших предприятий. Индекс котировки акций является своего
рода индикатором климата на бирже.
Об объеме сделок, свершаемых на международных биржах,
свидетельствуют следующие данные. 20 октября 1988 г., в так
называемый "черный понедельник", на нью-йоркской бирже
торговали 608.148.710 акциями. Из-за резкого падения курсов
акционеры потеряли 520 млрд. долл. (в "черную пятницу" 29
октября 1922 г. во время мирового экономического кризиса шла
торговля 16.410.030 акциями).
Столь катастрофическое падение называется биржевым крахом
или "внезапным падением курсов". Конечно, эти потери существуют
только на бумаге, поскольку акционеры обычно не собираются
продавать акции, когда курсы находятся на таком низком уровне.
И все-таки международная статистика показывает, что
капиталовложения в акции по сравнению с другими возможностями
пока еще остаются наилучшим видом инвестиций. Если бы в 1890 г.
человек вложил определенную сумму денег в акции, то, несмотря
на первую и вторую мировые войны и кризисы между ними, его
капитал в среднем ежегодно возрастал бы на 10%.
Банки, которые через брокеров (маклеров) продают или
покупают акции для своих клиентов, открывают для этих фондовых
операций специальные счета -- так называемые фондовые счета. В
этом случае банки заботятся о получении дивидендов и принятии
других необходимых мер.
Среди жителей США весьма распространено владение акциями.
Так, 06% всех акций американских предприятий находятся в руках
частных лиц, 25% -- в руках предприятий, 5% -- у банков, 4%
держат страховые общества и пенсионные фонды.
В Японии же в собственности частных лиц находится всего 25%
акций, 29% акций -- у предприятий, 24% -- у банков, 16% -- у
пенсионных фондов и страховых обществ, 1% -- в руках
государства и около 7% акций японских предприятий попали в руки
иностранцев.
В ФРГ около 30% акций владеют предприятия, 24% --
иностранные граждане и только 17% -- частные лица. 9% акций в
ФРГ держат банки, 7% -- страховые общества, а 7% акций
принадлежат государству.
Скупка на бирже акционером или группой акционеров (иногда
вместе с определенным числом заинтересованных сотрудников) всех
акций предприятия означает приобретение этого предприятия, или
аквизицию (acqvisition). В последнее время значительно
увеличилось количество предприятий, которые были приобретены
другими компаниями. Операции -- приобретение одного предприятия
другим или слияние двух или более предприятий (acqvisition or
merger) -- далеко не всегда проводятся с согласия того или
иного предприятия. В подобных случаях говорят о "враждебных
аквизициях".
В истекшие годы число "аквизиций" в США резко увеличилось --
с 2000 в 1978 г. до 4000 в 1988 г. Финансовый объем таких
операций составил в 1988 г. 225 млрд. долл. Одновременно
странами-членами "Общего рынка" было проведено аквизиторских
операций на сумму 75 млрд. долл.
Заметно возросло в США и количество "враждебных аквизиций",
проводившихся прежде всего иностранными инвеститорами: с двух
случаев в 1984 г. до 11-в первой половине 1988 г.
Наряду с указанными двумя видами "аквизиций" -- мирной и
враждебной -- существуют и другие разновидности финансового
слияния предприятия:
-- обмен акциями между двумя обществами ("SW\P"),
-- приобретение предприятий группой менеджеров (Management
buy out).
Приобретая предприятие у акционеров, менеджмент одновременно
становится и его владельцем. Такой вид приобретения предприятий
стал достаточно распространен не только в США, но и в
западноевропейских странах.
Поскольку менеджмент зачастую не имеет достаточных
финансовых средств на приобретение предприятия, купля часто
осуществляется в кредит и позднее погашается за счет прибыли
предприятия или продажи части его имущества (Laverage buy out).
Тот факт, что после приобретения фирмы новыми владельцами часть
ее имущества должна быть продана, стал предметом критики,
особенно в США, где отдельные штаты хотят запретить такой вид
продажи имущества. Правда, это может повлечь за собой появление
большой массы ликвидных средств.
Резкое увеличение числа слияний обусловлено рядом причин.
-- Перенасыщенность многих рынков на Западе приводит к тому,
что отдельным предприятиям уже крайне трудно удерживаться на
рынке. Приобретая новое предприятие, они будут в состоянии хотя
бы частично "нейтрализовать" реального или потенциального
конкурента, могут также проникнуть на новый рынок.
-- В последние годы наблюдалась стабильная экономическая
ситуация. Это позволило многим предприятиям накопить громадные
ликвидные средства, которые можно направить на приобретение
новых предприятий.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103
деле они мало чем отличаются от акций с номинальной стоимостью,
широко распространенных в Европе.
На финансовом рынке существуют и такие виды ценных бумаг,
как опционные сертификаты. Они дают право в конкретный отрезок
времени по определенной цене покупать или продавать другие
ценные бумаги (акции и облигации), или определенную иностранную
валюту.
Сертификат на право покупать называется "call option", на
право продавать -- "put option".
Торговля ценными бумагами ведется на международных денежных
рынках, т.е. на биржах таких крупных финансовых центров, как
Нью-Йорк, Лондон, Париж, Франкфурт-на-Майне, Токио, Цюрих.
Напомним, что кроме фондовых (валютных) существуют также
товарные биржи, где ведется торговля определенными товарами и
продуктами (например, цветными металлами, хлопком, сахаром и
т.п.).
Биржи развивались на протяжении нескольких столетий. Первая
из них была учреждена в Антверпе в 1531 г., затем в Лондоне --
в 1566 г. и, наконец, в Нью-Йорке на Уолл-стрите -- в 1792 г.
Биржа на Уолл-стрите в Нью-Йорке является частным обществом,
насчитывающим около 1500 членов. Если один из членов этой биржи
умрет, его место продадут на аукционах тому, кто предложит
большую сумму.
Во всех странах Запада биржи контролируются специальными
государственными органами, например, в CLUA -- Комиссией по
делам фондовых бирж и выпуску ценных бумаг.
В настоящее время крупнейшая биржа в мире находится в Токио.
В ней котируются акции 1520 предприятий. В 1987 г. оборот
токийской биржи составил почти 240 000 млрд. иен.
Торговля ценными бумагами производится в присутственные часы
на бирже, или так называемое биржевое время, например, на
нью-йоркской бирже -- с 8 до 12 и с 13.30 до 16 часов.
В качестве продавцов и покупателей на биржах могут выступать
лишь брокеры (маклеры), которые выполняют заказы своих клиентов
и за это получают определенный процент с оборота.
Для торговли с ценными бумагами -- акциями и облигациями --
существуют так называемые брокерские фирмы, или маклерские
конторы. Крупнейшая из американских фирм -- "Мэрил Линч",
имущество которой оценивается в 55 млрд. долл. На ней занято 44
тыс. человек, постоянно обслуживающих около пяти миллионов
клиентов.
Биржевой курс акций и других ценных бумаг зависит
исключительно от соотношения между предложением и спросом.
Индекс котировки (курсов) акций -- это показатель курсов
важнейших акции на биржах. Он обычно включает курсы акций
крупнейших предприятий. Индекс котировки акций является своего
рода индикатором климата на бирже.
Об объеме сделок, свершаемых на международных биржах,
свидетельствуют следующие данные. 20 октября 1988 г., в так
называемый "черный понедельник", на нью-йоркской бирже
торговали 608.148.710 акциями. Из-за резкого падения курсов
акционеры потеряли 520 млрд. долл. (в "черную пятницу" 29
октября 1922 г. во время мирового экономического кризиса шла
торговля 16.410.030 акциями).
Столь катастрофическое падение называется биржевым крахом
или "внезапным падением курсов". Конечно, эти потери существуют
только на бумаге, поскольку акционеры обычно не собираются
продавать акции, когда курсы находятся на таком низком уровне.
И все-таки международная статистика показывает, что
капиталовложения в акции по сравнению с другими возможностями
пока еще остаются наилучшим видом инвестиций. Если бы в 1890 г.
человек вложил определенную сумму денег в акции, то, несмотря
на первую и вторую мировые войны и кризисы между ними, его
капитал в среднем ежегодно возрастал бы на 10%.
Банки, которые через брокеров (маклеров) продают или
покупают акции для своих клиентов, открывают для этих фондовых
операций специальные счета -- так называемые фондовые счета. В
этом случае банки заботятся о получении дивидендов и принятии
других необходимых мер.
Среди жителей США весьма распространено владение акциями.
Так, 06% всех акций американских предприятий находятся в руках
частных лиц, 25% -- в руках предприятий, 5% -- у банков, 4%
держат страховые общества и пенсионные фонды.
В Японии же в собственности частных лиц находится всего 25%
акций, 29% акций -- у предприятий, 24% -- у банков, 16% -- у
пенсионных фондов и страховых обществ, 1% -- в руках
государства и около 7% акций японских предприятий попали в руки
иностранцев.
В ФРГ около 30% акций владеют предприятия, 24% --
иностранные граждане и только 17% -- частные лица. 9% акций в
ФРГ держат банки, 7% -- страховые общества, а 7% акций
принадлежат государству.
Скупка на бирже акционером или группой акционеров (иногда
вместе с определенным числом заинтересованных сотрудников) всех
акций предприятия означает приобретение этого предприятия, или
аквизицию (acqvisition). В последнее время значительно
увеличилось количество предприятий, которые были приобретены
другими компаниями. Операции -- приобретение одного предприятия
другим или слияние двух или более предприятий (acqvisition or
merger) -- далеко не всегда проводятся с согласия того или
иного предприятия. В подобных случаях говорят о "враждебных
аквизициях".
В истекшие годы число "аквизиций" в США резко увеличилось --
с 2000 в 1978 г. до 4000 в 1988 г. Финансовый объем таких
операций составил в 1988 г. 225 млрд. долл. Одновременно
странами-членами "Общего рынка" было проведено аквизиторских
операций на сумму 75 млрд. долл.
Заметно возросло в США и количество "враждебных аквизиций",
проводившихся прежде всего иностранными инвеститорами: с двух
случаев в 1984 г. до 11-в первой половине 1988 г.
Наряду с указанными двумя видами "аквизиций" -- мирной и
враждебной -- существуют и другие разновидности финансового
слияния предприятия:
-- обмен акциями между двумя обществами ("SW\P"),
-- приобретение предприятий группой менеджеров (Management
buy out).
Приобретая предприятие у акционеров, менеджмент одновременно
становится и его владельцем. Такой вид приобретения предприятий
стал достаточно распространен не только в США, но и в
западноевропейских странах.
Поскольку менеджмент зачастую не имеет достаточных
финансовых средств на приобретение предприятия, купля часто
осуществляется в кредит и позднее погашается за счет прибыли
предприятия или продажи части его имущества (Laverage buy out).
Тот факт, что после приобретения фирмы новыми владельцами часть
ее имущества должна быть продана, стал предметом критики,
особенно в США, где отдельные штаты хотят запретить такой вид
продажи имущества. Правда, это может повлечь за собой появление
большой массы ликвидных средств.
Резкое увеличение числа слияний обусловлено рядом причин.
-- Перенасыщенность многих рынков на Западе приводит к тому,
что отдельным предприятиям уже крайне трудно удерживаться на
рынке. Приобретая новое предприятие, они будут в состоянии хотя
бы частично "нейтрализовать" реального или потенциального
конкурента, могут также проникнуть на новый рынок.
-- В последние годы наблюдалась стабильная экономическая
ситуация. Это позволило многим предприятиям накопить громадные
ликвидные средства, которые можно направить на приобретение
новых предприятий.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103