Но должности маклера на русских бир-
жах придавался характер служебный, официальный, и они рассматри-
вались не как частные деятели, а как лица официальные. Закон запре-
щал маклеру заниматься собственной торговлей.
Исходя из приведенного, можно сделать вывод, что старые макле-
ры были теми, кого сейчас именуют брокерами, работающими по до-
говору поручения и комиссии. Но они не только проходили внутри-
биржевую аттестацию, как сейчас брокеры, а еще и утверждались ми-
нистром торговли и промышленности, приводились к присяге, а звание
их было пожизненным, если с их стороны не было отказа или их не
лишали прав. Официальный статус маклера — главное его отличие
от современного брокера.
Участники фондового рынка:
• эмитенты ценных бумаг — юридические, а в случаях, предусмот-
ренных законодательством, физические лица, которые от своего
имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять обя-
занности, вытекающие из условий их выпуска. Ценные бумаги
выпускаются в целях привлечения финансовых ресурсов для
развития производства. Эмитентами ценных бумаг могут быть
также государство в лице своих органов и органы местного
самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для
финансирования расходов соответствующих бюджетов и от-
дельных проектов;
• инвесторы — физические и юридические лица, в том числе ин-
вестиционные фонды, доверительные общества, пенсионные
фонды, страховые компании, которые имеют свободные сред-
ства и желают вложить их в ценные бумаги в целях получения
дохода (процентов) от вложенных средств или в целях увеличе-
ния рыночной стоимости ценных бумаг;
• посредники — юридические лица, деятельность которых тесно
связана с предоставлением профессиональных услуг эмитентам
и инвесторам.
153
Посредниками могут быть:
• предприятия, осуществляющие посредническую деятельность по
выпуску и обращению ценных бумаг, выполняя операции на
фондовом рынке по поручению и за счет своих клиентов (ко-
миссионная (брокерская) деятельность), за свой счет (коммер-
ческая (дилерская) деятельность), по поручению эмитента в про-
цессе первоначального размещения ценных бумаг и предостав-
ляя иные услуги по ценным бумагам (инвестиционное консуль-
тирование, управление портфелями ценных бумаг, доверитель-
ные операции с ценными бумагами, регистрационные функции
и т. д.). Эти предприятия обязаны иметь собственный капитал,
соответствующий объему их операций на фондовом рынке;
• банковские учреждения, которые вместе с другими финансово-
кредитными функциями могут осуществлять посредническую
деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, выполняя
операции на фондовом рынке за свой счет, по поручению и за
счет своих клиентов, осуществляя регистрационные функции,
доверительные операции с ценными бумагами и предоставляя
займы, связанные с ценными бумагами;
• инвестиционные компании, совмещающие функции финансово-
го посредника на рынке ценных бумаг и инвестора. Взаимные
фонды инвестиционной компании аккумулируют средства ин-
вестора для совместного инвестирования в ценные бумаги, дей-
ствуя за счет и в интересах лиц, приобретающих их ценные бу-
маги. Инвестиционные компании являются для инвесторов ин-
вестиционными менеджерами и консультантами, формируют их
активы в ценных бумагах, организуют начисление и оплату до-
ходов по ценным бумагам.
Посредническая деятельность с ценными бумагами является ли-
цензируемой. Приказом Министерства финансов Украины № 123 от
20.07.95 утвержден Порядок выдачи разрешения на осуществление
деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг как исключи-
тельной деятельности. Согласно этому Порядку торговцами ценных
бумаг могут быть акционерные общества, уставный фонд которых
сформирован за счет исключительно именных акций, общества с до-
полнительной ответственностью, полные общества и командитные
общества, для которых операции с ценными бумагами являются ис-
ключительным видом деятельности. Членом фондовой биржи может
стать любой посредник на рынке ценных бумаг, который выполняет
154
требования, предписанные уставом и правилами фондовой биржи.
Фондовая биржа представляет собой организованную определенным
образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посред-
ничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рын-
ку в 1998 г. приняла решение "Об осуществлении государственного
контроля за деятельностью бирж и торгово-информационных сис-
тем". В соответствии с требованиями этого документа на всех биржах
и во всех торгово-информационных системах будут созданы предста-
вительства Комиссии. Предусмотрено, что организаторы торгов не
позднее утра наступающего после их проведения дня передают ведо-
мости о результатах торгов в управление регулирования деятельнос-
ти организаторов торговли ценными бумагами и саморегулируемых
организаций Комиссии, а также в территориальные управления Ко-
миссии, где проводятся торги.
Для дальнейшего обеспечения прозрачности фондового рынка,
повышения роли организационно оформленного рынка ценных бу-
маг и увеличения поступлений в бюджет Комиссия приняла решение
"Об обеспечении заключения соглашений купли-продажи ценных бу-
маг только на организационно оформленном рынке". В соответствии
с этим решением с 1 января 1999 г. заключение соглашений по цен-
ным бумагам инвестиционно привлекательных предприятий осуществ-
ляется торговцами ценных бумаг только через организаторов торгов-
ли (биржи и торгово-информационные системы), зарегистрированных
Комиссией. При этом регистраторам и депозитариям не разрешается
принимать документы о внесении изменений в систему реестра или
счета ценных бумаг с нарушением процедуры перерегистрации прав
собственности на ценные бумаги, без регистрационного номера орга-
низатора торговли.
Сегодня Комиссия составляет перечень инвестиционно привлека-
тельных предприятий, в который могут войти около 1000 предприятий
(с учетом величины активов, объемов производства и удельного веса
государства в акционерном капитале). Кроме того, Комиссия приняла
решение "Об утверждении новой редакции Положения о регистрации
фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирования
их деятельности" (№ 19 от 22.01.98), разработала и утвердила Кон-
цептуальные основы раскрытия информации эмитентами ценных бу-
маг и Методические рекомендации по применению международных
принципов учета и отчетности по поводу деятельности профессио-
155
нальных участников фондового рынка, а также формы финансовой
отчетности для эмитентов в соответствии с международными стан-
дартами. Для обеспечения достоверности информации, которая пре-
доставляется эмитентами, Комиссия определила требования по ауди-
торской проверке открытых акционерных обществ и предприятий —
потенциальных эмитентов.
Сегодня в мире функционирует более полутора сотен фондовых
бирж. У каждой из них есть характерные особенности, часто суще-
ственные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки сформиро-
вать единый рынок ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых
бирж сохраняются существенные различия.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70
жах придавался характер служебный, официальный, и они рассматри-
вались не как частные деятели, а как лица официальные. Закон запре-
щал маклеру заниматься собственной торговлей.
Исходя из приведенного, можно сделать вывод, что старые макле-
ры были теми, кого сейчас именуют брокерами, работающими по до-
говору поручения и комиссии. Но они не только проходили внутри-
биржевую аттестацию, как сейчас брокеры, а еще и утверждались ми-
нистром торговли и промышленности, приводились к присяге, а звание
их было пожизненным, если с их стороны не было отказа или их не
лишали прав. Официальный статус маклера — главное его отличие
от современного брокера.
Участники фондового рынка:
• эмитенты ценных бумаг — юридические, а в случаях, предусмот-
ренных законодательством, физические лица, которые от своего
имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять обя-
занности, вытекающие из условий их выпуска. Ценные бумаги
выпускаются в целях привлечения финансовых ресурсов для
развития производства. Эмитентами ценных бумаг могут быть
также государство в лице своих органов и органы местного
самоуправления, которые могут выпускать ценные бумаги для
финансирования расходов соответствующих бюджетов и от-
дельных проектов;
• инвесторы — физические и юридические лица, в том числе ин-
вестиционные фонды, доверительные общества, пенсионные
фонды, страховые компании, которые имеют свободные сред-
ства и желают вложить их в ценные бумаги в целях получения
дохода (процентов) от вложенных средств или в целях увеличе-
ния рыночной стоимости ценных бумаг;
• посредники — юридические лица, деятельность которых тесно
связана с предоставлением профессиональных услуг эмитентам
и инвесторам.
153
Посредниками могут быть:
• предприятия, осуществляющие посредническую деятельность по
выпуску и обращению ценных бумаг, выполняя операции на
фондовом рынке по поручению и за счет своих клиентов (ко-
миссионная (брокерская) деятельность), за свой счет (коммер-
ческая (дилерская) деятельность), по поручению эмитента в про-
цессе первоначального размещения ценных бумаг и предостав-
ляя иные услуги по ценным бумагам (инвестиционное консуль-
тирование, управление портфелями ценных бумаг, доверитель-
ные операции с ценными бумагами, регистрационные функции
и т. д.). Эти предприятия обязаны иметь собственный капитал,
соответствующий объему их операций на фондовом рынке;
• банковские учреждения, которые вместе с другими финансово-
кредитными функциями могут осуществлять посредническую
деятельность по выпуску и обращению ценных бумаг, выполняя
операции на фондовом рынке за свой счет, по поручению и за
счет своих клиентов, осуществляя регистрационные функции,
доверительные операции с ценными бумагами и предоставляя
займы, связанные с ценными бумагами;
• инвестиционные компании, совмещающие функции финансово-
го посредника на рынке ценных бумаг и инвестора. Взаимные
фонды инвестиционной компании аккумулируют средства ин-
вестора для совместного инвестирования в ценные бумаги, дей-
ствуя за счет и в интересах лиц, приобретающих их ценные бу-
маги. Инвестиционные компании являются для инвесторов ин-
вестиционными менеджерами и консультантами, формируют их
активы в ценных бумагах, организуют начисление и оплату до-
ходов по ценным бумагам.
Посредническая деятельность с ценными бумагами является ли-
цензируемой. Приказом Министерства финансов Украины № 123 от
20.07.95 утвержден Порядок выдачи разрешения на осуществление
деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг как исключи-
тельной деятельности. Согласно этому Порядку торговцами ценных
бумаг могут быть акционерные общества, уставный фонд которых
сформирован за счет исключительно именных акций, общества с до-
полнительной ответственностью, полные общества и командитные
общества, для которых операции с ценными бумагами являются ис-
ключительным видом деятельности. Членом фондовой биржи может
стать любой посредник на рынке ценных бумаг, который выполняет
154
требования, предписанные уставом и правилами фондовой биржи.
Фондовая биржа представляет собой организованную определенным
образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посред-
ничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рын-
ку в 1998 г. приняла решение "Об осуществлении государственного
контроля за деятельностью бирж и торгово-информационных сис-
тем". В соответствии с требованиями этого документа на всех биржах
и во всех торгово-информационных системах будут созданы предста-
вительства Комиссии. Предусмотрено, что организаторы торгов не
позднее утра наступающего после их проведения дня передают ведо-
мости о результатах торгов в управление регулирования деятельнос-
ти организаторов торговли ценными бумагами и саморегулируемых
организаций Комиссии, а также в территориальные управления Ко-
миссии, где проводятся торги.
Для дальнейшего обеспечения прозрачности фондового рынка,
повышения роли организационно оформленного рынка ценных бу-
маг и увеличения поступлений в бюджет Комиссия приняла решение
"Об обеспечении заключения соглашений купли-продажи ценных бу-
маг только на организационно оформленном рынке". В соответствии
с этим решением с 1 января 1999 г. заключение соглашений по цен-
ным бумагам инвестиционно привлекательных предприятий осуществ-
ляется торговцами ценных бумаг только через организаторов торгов-
ли (биржи и торгово-информационные системы), зарегистрированных
Комиссией. При этом регистраторам и депозитариям не разрешается
принимать документы о внесении изменений в систему реестра или
счета ценных бумаг с нарушением процедуры перерегистрации прав
собственности на ценные бумаги, без регистрационного номера орга-
низатора торговли.
Сегодня Комиссия составляет перечень инвестиционно привлека-
тельных предприятий, в который могут войти около 1000 предприятий
(с учетом величины активов, объемов производства и удельного веса
государства в акционерном капитале). Кроме того, Комиссия приняла
решение "Об утверждении новой редакции Положения о регистрации
фондовых бирж и торгово-информационных систем и регулирования
их деятельности" (№ 19 от 22.01.98), разработала и утвердила Кон-
цептуальные основы раскрытия информации эмитентами ценных бу-
маг и Методические рекомендации по применению международных
принципов учета и отчетности по поводу деятельности профессио-
155
нальных участников фондового рынка, а также формы финансовой
отчетности для эмитентов в соответствии с международными стан-
дартами. Для обеспечения достоверности информации, которая пре-
доставляется эмитентами, Комиссия определила требования по ауди-
торской проверке открытых акционерных обществ и предприятий —
потенциальных эмитентов.
Сегодня в мире функционирует более полутора сотен фондовых
бирж. У каждой из них есть характерные особенности, часто суще-
ственные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки сформиро-
вать единый рынок ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых
бирж сохраняются существенные различия.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70