Так возникает международная
система валютных курсов.
Длительное время в международных расчетах по текущим и
инвестиционным операциям использовался фунт стерлингов (первая
треть XX в.). Великобритания, как наиболее развитая страна мира,
гарантировала стабильность своей денежной единицы. Фунт стерлингов
принимался и как платежное средство, и как средство оценки стоимости
товара.
Поскольку в большинстве стран в то время существовала золото-
стандартная денежная система, то и валютные курсы определялись на
основе золотого стандарта. Страны стремились поддерживать фиксиро-
ванные курсы своих валют, т. е. заранее определенные и закрепленные
законодательством пропорции обмена национальной валюты на иност-
ранные. Для этого им было необходимо:
устанавливать определенное золотое содержание национальной
денежной единицы и гарантировать обмен бумажных денег на золото
в этой пропорции:
поддерживать соответствие между золотым запасом и количе-
ством денег, находящихся в обращении;
обеспечивать условия свободной торговли.
Рассмотрим действие золотого стандарта на условном примере.
Предположим, что 1 тройская унция золота (31,1 г) стоит 35 долл., или
70 фр. Тогда курс доллара составит 2 фр. Что произойдет, если цены
внутреннего рынка Франции будут повышаться быстрее, чем в США?
Из рассуждений, изложенных в предыдущем параграфе, можно сделать
вывод, что возрастет спрос на доллары и упадет на франки. Курс франка
по отношению к доллару станет снижаться. Возникает ситуация, сти-
мулирующая обмен франков на золото с последующим его обменом
на доллары. Французское золото постепенно будет переходить в США.
Но соблюдение второго условия существования золотого стандарта
заставит Францию уменьшить предложение денег. Это послужит при-
чиной уменьшения покупательского спроса и приведет к экономическо-
му спаду (или во всяком случае к замедлению роста) и безработице.
Уменьшение предложения франков восстановит прежний валютный
курс.
Таким образом, поддержание фиксированных валютных курсов на
основе золотого стандарта создает более-менее прогнозируемые условия
внешнеэкономической деятельности и обеспечивает автоматическое
восстановление равновесия платежного баланса: положительное сальдо
ликвидируется увеличением золотого запаса страны, отрицатель-
ное - уменьшением этого запаса. Вместе с тем, за соблюдение условий
золотого стандарта многим странам приходилось платить спадом
производства и безработицей. Кроме того, неблагоприятная ситуация
в экономике в течение определенного времени могла привести к ис-
черпанию золотого запаса страны и невозможности в дальнейшем
соблюдать золотой стандарт.
Решительный удар по золотостандартной денежной системе нанесла
"Великая депрессия" 1929-1933 гг. Многие страны в условиях глу-
бокого спада оказались не в состоянии поддерживать фиксированный
обмен валюты на золото. Было подорвано доверие к фунту стерлингов:
Великобритания сначала девальвировала (уменьшила золотое содер-
жание) свою денежную единицу, стремясь стимулировать экспорт и
за счет внешних рынков выйти из состояния депрессии, а затем совсем
отменила золотой стандарт.
Раздел IV. МИРОВОЕ ХОЗЯЙСТВО
Глава 27. Международные расчеты
Бреттон-вудсская конференция и новая
валютная система
Основные принципы мировой валютной системы были разработа-
ны на период после Второй мировой войны на международной конфе-
ренции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.). Новая система была призвана
сохранить основные преимущества старой золотостандартной системы
и попытаться устранить присущие ей недостатки, связанные со спадом
и безработицей.
Основные принципы Бреттон-вудсской системы можно сформу-
лировать так:
сохранение функции мировых денег за золотом при одновремен-
ном использовании в качестве международных платежных и резервных
валют национальных денежных единиц - прежде всего доллара США;
обязательность обмена резервных валют на золото иностранным
правительствам и центральным банкам по официальному курсу (35
долл. за 1 тройскую унцию золота);
установление золотого (или долларового) содержания своей
денежной единицы всеми странами-членами МВФ и определение тем
самым валютного паритета между своей валютой и валютами всех
других стран;
допустимое отклонение рыночных валютных курсов должно со-
ставлять не более 1 % по отношению к фиксированному курсу.
Активная роль в новой валютной системе отводилась созданному
на той же конференции Международному валютному фонду (МВФ).
Если в какой-то из стран-участниц МВФ возникала угроза снижения
курса национальной валюты по отношению к валюте другой страны,
то дефицит иностранной валюты мог быть покрыт за счет:
а) резервной валюты, накопленной страной в предыдущие годы;
б) продажи иностранному государству части золотого запаса за его
национальную валюту;
в) получения специального кредита МВФ в валюте иностранного
государства. Источником таких кредитов были специальные фонды
МВФ. Дело в том, что страны-участницы МВФ обязаны были вносить
в своей национальной валюте взнос в зависимости от размера
национального дохода, численности населения и объема внешней
торговли.
Основу Бреттон-вудсской валютной системы составляла стабиль-
ность доллара и способность США гарантировать обмен долларов на
золото. Однако в 50-60-е годы платежный баланс США значительно
чаще оказывался дефицитным, чем активным. Это привело к резкому
уменьшению размеров золотого запаса США. Количество находящих-
ся в обращении долларов в несколько раз превышало весь золотой
запас. Реальная цена золота на валютных биржах была в 10-15 раз
выше, чем золотой стандарт. Создавалась угроза устойчивости и надеж-
ности доллара как резервной валюты. В 1971 г. США приняли решение
об отмене гарантированного обмена 35 долл. за 1 тройскую унцию зо-
лота. Пал последний бастион золотого стандарта. Мировая валютная
Современная валютная система
Под воздействием решения США отказаться от обязательств офи-
циального обмена американской валюты на золото целый ряд других
государств, прежде всего Западной Европы, сняли с себя обязательства
по поддержанию курса доллара, в результате чего началось свободное
колебание ("плавание") курсов национальных валют. Таким образом,
в мире произошел по сути полный отказ от принципов золотостандарт-
ной валютной системы.
Вместе с тем, в мировом сообществе достаточно ясно присутствовало
понимание того, насколько опасным для экономики, ее внешнего и
внутреннего секторов, может быть абсолютно свободное формирование
курсов национальных валют. Ведь значительные колебания курсов
являются серьезным дестабилизирующим фактором в экспортных и
импортных операциях, финансовых потоках, способны отрицательно
влиять на экономику в целом. Исходя из этого, страны ЕС в 1971 г.
предприняли попытку организации контроля за курсами своих валют
по принципу "змея в туннеле". "Туннель" - это коридор, границы
колебаний наиболее сильных и наиболее слабых валют стран-членов
ЕС, "змея - предельные значения колебаний для всех валют.
Стремление реализовать более масштабную программу стабилизации
и управления движением валютных курсов привело к проведению в
1976 г.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138
система валютных курсов.
Длительное время в международных расчетах по текущим и
инвестиционным операциям использовался фунт стерлингов (первая
треть XX в.). Великобритания, как наиболее развитая страна мира,
гарантировала стабильность своей денежной единицы. Фунт стерлингов
принимался и как платежное средство, и как средство оценки стоимости
товара.
Поскольку в большинстве стран в то время существовала золото-
стандартная денежная система, то и валютные курсы определялись на
основе золотого стандарта. Страны стремились поддерживать фиксиро-
ванные курсы своих валют, т. е. заранее определенные и закрепленные
законодательством пропорции обмена национальной валюты на иност-
ранные. Для этого им было необходимо:
устанавливать определенное золотое содержание национальной
денежной единицы и гарантировать обмен бумажных денег на золото
в этой пропорции:
поддерживать соответствие между золотым запасом и количе-
ством денег, находящихся в обращении;
обеспечивать условия свободной торговли.
Рассмотрим действие золотого стандарта на условном примере.
Предположим, что 1 тройская унция золота (31,1 г) стоит 35 долл., или
70 фр. Тогда курс доллара составит 2 фр. Что произойдет, если цены
внутреннего рынка Франции будут повышаться быстрее, чем в США?
Из рассуждений, изложенных в предыдущем параграфе, можно сделать
вывод, что возрастет спрос на доллары и упадет на франки. Курс франка
по отношению к доллару станет снижаться. Возникает ситуация, сти-
мулирующая обмен франков на золото с последующим его обменом
на доллары. Французское золото постепенно будет переходить в США.
Но соблюдение второго условия существования золотого стандарта
заставит Францию уменьшить предложение денег. Это послужит при-
чиной уменьшения покупательского спроса и приведет к экономическо-
му спаду (или во всяком случае к замедлению роста) и безработице.
Уменьшение предложения франков восстановит прежний валютный
курс.
Таким образом, поддержание фиксированных валютных курсов на
основе золотого стандарта создает более-менее прогнозируемые условия
внешнеэкономической деятельности и обеспечивает автоматическое
восстановление равновесия платежного баланса: положительное сальдо
ликвидируется увеличением золотого запаса страны, отрицатель-
ное - уменьшением этого запаса. Вместе с тем, за соблюдение условий
золотого стандарта многим странам приходилось платить спадом
производства и безработицей. Кроме того, неблагоприятная ситуация
в экономике в течение определенного времени могла привести к ис-
черпанию золотого запаса страны и невозможности в дальнейшем
соблюдать золотой стандарт.
Решительный удар по золотостандартной денежной системе нанесла
"Великая депрессия" 1929-1933 гг. Многие страны в условиях глу-
бокого спада оказались не в состоянии поддерживать фиксированный
обмен валюты на золото. Было подорвано доверие к фунту стерлингов:
Великобритания сначала девальвировала (уменьшила золотое содер-
жание) свою денежную единицу, стремясь стимулировать экспорт и
за счет внешних рынков выйти из состояния депрессии, а затем совсем
отменила золотой стандарт.
Раздел IV. МИРОВОЕ ХОЗЯЙСТВО
Глава 27. Международные расчеты
Бреттон-вудсская конференция и новая
валютная система
Основные принципы мировой валютной системы были разработа-
ны на период после Второй мировой войны на международной конфе-
ренции в Бреттон-Вудсе (США, 1944 г.). Новая система была призвана
сохранить основные преимущества старой золотостандартной системы
и попытаться устранить присущие ей недостатки, связанные со спадом
и безработицей.
Основные принципы Бреттон-вудсской системы можно сформу-
лировать так:
сохранение функции мировых денег за золотом при одновремен-
ном использовании в качестве международных платежных и резервных
валют национальных денежных единиц - прежде всего доллара США;
обязательность обмена резервных валют на золото иностранным
правительствам и центральным банкам по официальному курсу (35
долл. за 1 тройскую унцию золота);
установление золотого (или долларового) содержания своей
денежной единицы всеми странами-членами МВФ и определение тем
самым валютного паритета между своей валютой и валютами всех
других стран;
допустимое отклонение рыночных валютных курсов должно со-
ставлять не более 1 % по отношению к фиксированному курсу.
Активная роль в новой валютной системе отводилась созданному
на той же конференции Международному валютному фонду (МВФ).
Если в какой-то из стран-участниц МВФ возникала угроза снижения
курса национальной валюты по отношению к валюте другой страны,
то дефицит иностранной валюты мог быть покрыт за счет:
а) резервной валюты, накопленной страной в предыдущие годы;
б) продажи иностранному государству части золотого запаса за его
национальную валюту;
в) получения специального кредита МВФ в валюте иностранного
государства. Источником таких кредитов были специальные фонды
МВФ. Дело в том, что страны-участницы МВФ обязаны были вносить
в своей национальной валюте взнос в зависимости от размера
национального дохода, численности населения и объема внешней
торговли.
Основу Бреттон-вудсской валютной системы составляла стабиль-
ность доллара и способность США гарантировать обмен долларов на
золото. Однако в 50-60-е годы платежный баланс США значительно
чаще оказывался дефицитным, чем активным. Это привело к резкому
уменьшению размеров золотого запаса США. Количество находящих-
ся в обращении долларов в несколько раз превышало весь золотой
запас. Реальная цена золота на валютных биржах была в 10-15 раз
выше, чем золотой стандарт. Создавалась угроза устойчивости и надеж-
ности доллара как резервной валюты. В 1971 г. США приняли решение
об отмене гарантированного обмена 35 долл. за 1 тройскую унцию зо-
лота. Пал последний бастион золотого стандарта. Мировая валютная
Современная валютная система
Под воздействием решения США отказаться от обязательств офи-
циального обмена американской валюты на золото целый ряд других
государств, прежде всего Западной Европы, сняли с себя обязательства
по поддержанию курса доллара, в результате чего началось свободное
колебание ("плавание") курсов национальных валют. Таким образом,
в мире произошел по сути полный отказ от принципов золотостандарт-
ной валютной системы.
Вместе с тем, в мировом сообществе достаточно ясно присутствовало
понимание того, насколько опасным для экономики, ее внешнего и
внутреннего секторов, может быть абсолютно свободное формирование
курсов национальных валют. Ведь значительные колебания курсов
являются серьезным дестабилизирующим фактором в экспортных и
импортных операциях, финансовых потоках, способны отрицательно
влиять на экономику в целом. Исходя из этого, страны ЕС в 1971 г.
предприняли попытку организации контроля за курсами своих валют
по принципу "змея в туннеле". "Туннель" - это коридор, границы
колебаний наиболее сильных и наиболее слабых валют стран-членов
ЕС, "змея - предельные значения колебаний для всех валют.
Стремление реализовать более масштабную программу стабилизации
и управления движением валютных курсов привело к проведению в
1976 г.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138