Их объем определяется не об-
щей суммой выписанных чеков или выданных кредитных кар-
точек, а общей суммой банковских вкладов, которой вкладчи-
ки могут распоряжаться посредством чеков или карточек.
В состав денежной массы входят наличные деньги, пред-
ставляющие денежную массу Мд. В совокупности с остатками
на текущих счетах коммерческих банков они составляют де-
нежную массу М Кроме этих понятий в финансовой статисти-
ке используются показатель денежной массы М (сюда добав-
ляются срочные и сберегательные вклады коммерческих бан-
ков) и Мз (2 плюс срочные и сберегательные вклады небан-
иоi рсд::т:;сф:";!:с"Ї- реждчий). Этот вил счетов,
образующих квазикредитные деньги, обладает меньшей лик-
видностью, Для того, чтобы они могли использоваться в денеж-
ных расчетах, эти счета нужно превратить в наличные деньги
iiли перевести на текущие счета коммерческих банков,
В США существует еще один показатель денежной массы
ликвидность. Она включает в себя денежный агрегат МЗ, к ко-
торому добавляются сберегательные облигации, краткосрочные
облигации казначейства, банковские акцепты, некоторые виды
коммерческих бумаг и евродолларовые депозиты американ-
ских резидентов - небанков,
Литература
Деяежное обращение и кредит каишпалистически-х стран. Под ред.
проф. Л. Н. Красавиной. М., 1989.
Пашкус Ю. В. Деньги: прошлое и современность. Л.. 1990.
Рид.. Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки. М., 1983.
Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М., 1986.
АиегЬосЛ 8. Мопсу. Вапiпд ап(1 Рiпапсiаi тоЛеIв. Л/. V., 1982.
Вгуапi К. СопIтоНiпд Мопсу Рейетоi Незег/е апй 118 Сгiiiса. УУазєi, 1983.
СЬапйIеi ., СоМiеМ 8. Тє\е Есопотiсв оi Мопсу ап(1 Вапiiтц. Н. V..
1977.
Рiпег ?). Мопсу. Вапiпд оп(1 Мопеiагу РоНсу Нотеп-оой, 1980.
оI1паоп 1., КоЬегIз \У. Мопсу ап(1 Вапiiпд: о таЛеI-огiспIсй аррюосiє.
СЫсадо., Н. У.. 1986.
Могiут Стейii: Ьесiитеа. ., 1985.
Мопеу ап(1 Вапшд: Апаiузiв апй РоИсу. Н. V., 1964.
Мопеу. ВагЛшд апсi Есопотiс АсIiуНу. М. У., 1982.
Глава 4
Фондовая биржа
Понятие фондовой биржи и ее Функции
и ржа представляет собой организационную
форму рынка ценностей, В качестве таковых выступают следу-
ющие их виды:
1) товары массового спроса, обладающие стан-
дартными потребительскими качествами;
2) акции акционерных предприятии и банков;
3) долговые денежные обязательства государства и
корпораций - облигации;
4) векселя, т. е. ценные бумаги, выписанные под
представленные в кредит товары;
5) фрахтовые документы, т. е. различного рода
страховые обязательства под перевозимте това-
ры:
6) валюта, т. е. иностранные банкноты (девизы)
или чеки но иностранные депозиты.
В зависимости от вида деятельности биржи бывают общие и
специальные. Общей биржей является такая биржа, на кото-
рой обращаются несколько видов ценностей, например, товары
и ценные бумаги. Специальные биржи выполняют операции
только с одним видом ценностей. В этой связи различают то-
варные, фондовые, фрахтовые и валютные биржи.
фондовая биржа есть вторичный рынок ценных бумаг,
организационная основа рынка капиталов.
ный. Операции с ценными бумагами на первичном рынке свя-
заны с размещением нового тиража ценных бумаг. Основным
методом реализации нового эмиссионного выпуска является
организация подписки на акции. Этот внебиржевой оборот
ценных бумаг связан в основном с брокерскими компаниями
или с банками, которые занимаются размещением ценных бу-
На вторичном рынке совершаются операции с уже выпу-
щенными и хотя бы один раз реализованными акциями, Здеь
доминирующая роль принадлежит фондовой бирже. В ее рабо-
те принимают участие как физические лица (отдельные вла-
дельцы ценных бумаг), так и юридические лица (корпорации).
Фондовая биржа выполняет несколько функций:
открывает фирме доступ к заемному капиталу, причем не к
займам в банковской сфере, а посредством выпуска ценных
бумаг. В этом случае фирма не зависит от сроков выплаты
процента, на ее решениях не отражается кредитоспособ-
ность банка. При этом заемный капитал становится со-
бственным капиталом фирмы;
фондовая биржа служит ьаж<о.м зло?. д."я размещения
государственных ценных бумаг. Через нее происходит уп-
равление внутренним государственным долгом.
через фондовую биржу происходит перепив капитала фирмы
из одной сферы деятельности в другую. Фирма управляет
своим портфелем ценных бумаг;
фондовая биржа служит своеобразным экономическим ба-
рометром деловой активности. Это производится с помо-
щью специально рассчитанных индексов конъюнктуры. Та-
кими индексами, например, являются <индекс Доу-Джонса>
(Нью-Йоркская фондовая биржа), <индекс Никкеи> (Токий-
ская фондовая биржа), <индекс Американской фондовой
биржи> и др. По этим индексам можно судить о текущем
состоянии национальной и мировой экономики, составлять
экономические прогнозы;
фондовая биржа является одним из встроенных в систему
товарно-денежных отношений экономических стабилизато-
ров, обеспечивающих устойчивое и динамическое развитие
хозяйственного механизма;
многие ценные бумаги, реализуемые на бирже, являются
вторыми деньгами, имеющими то немаловажное преиму-
щество, что они приносят прибыль. Если владелец ценной
бумаги нуждается в денежной наличности, то он мгновенно
получит требуемую сумму, продав эту бумагу на бирже.
Фондовые биржи бывают двух типов: частные акционерные
и государственные. Эти виды бирж отличаются друг от друга
по степени регламентации их деятельности со стороны госу-
дарственных органов. В ряде стран, например, в ФРГ в работе
оиржи принимает участие государственный комиссар. Присут-
ствие государственных представителей на бирже повышает до-
верие к ней со стороны инвесторов. Частная биржа компенси-
рует это путем максимального расширения биржевой информа-
ции,
Государственное регулирование
фондовых операций
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляет-
ся двояким образом. С одной стороны, это регулирование осу-
ществляют биржевые предприниматели с помощью устава
фондовой биржи. Устав биржи регламентирует весь круг ее
деятельности. Он содержит положение о структуре управле-
ния Са, аспрос допуска цсны:: 5у": г ""нпй тпп-
говле, порядок уплаты сборов, деятельности маклеров и т. д.
С другой стороны, деятельность фондовой биржи является
объектом регулирования со стороны государства. Движение
всех ценных бумаг в странах с рыночной экономикой осущест-
вляется на основе <Закона о ценных бумагах> и <Закона о
фондовой бирже>.
Основным органом государственного регулирования являет-
ся <Комиссия по ценным бумагам и биржам> (США), <Ведом-
ство надзора за биржами> (ФРГ) или аналогичные им органы в
других государствах. Впервые такие органы начинают созда-
ваться в 30-е годы XX века.
В основу деятельности государственных органов регулиро-
вания положены два момента. Во-первых, они следят за тем,
чтобы не возникало никаких барьеров на пути выпуска и реа-
лизации ценных бумаг. Во-вторых, они осуществ/арт надзор за
полнотой информации со стороны акционерных компаний -
эмитентов ценных бумаг.
Для получения разрешения на выпуск и обращение ценные
бумаги должны пройти регистрацию в Комиссии по ценным бу-
магам и биржам.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66
щей суммой выписанных чеков или выданных кредитных кар-
точек, а общей суммой банковских вкладов, которой вкладчи-
ки могут распоряжаться посредством чеков или карточек.
В состав денежной массы входят наличные деньги, пред-
ставляющие денежную массу Мд. В совокупности с остатками
на текущих счетах коммерческих банков они составляют де-
нежную массу М Кроме этих понятий в финансовой статисти-
ке используются показатель денежной массы М (сюда добав-
ляются срочные и сберегательные вклады коммерческих бан-
ков) и Мз (2 плюс срочные и сберегательные вклады небан-
иоi рсд::т:;сф:";!:с"Ї- реждчий). Этот вил счетов,
образующих квазикредитные деньги, обладает меньшей лик-
видностью, Для того, чтобы они могли использоваться в денеж-
ных расчетах, эти счета нужно превратить в наличные деньги
iiли перевести на текущие счета коммерческих банков,
В США существует еще один показатель денежной массы
ликвидность. Она включает в себя денежный агрегат МЗ, к ко-
торому добавляются сберегательные облигации, краткосрочные
облигации казначейства, банковские акцепты, некоторые виды
коммерческих бумаг и евродолларовые депозиты американ-
ских резидентов - небанков,
Литература
Деяежное обращение и кредит каишпалистически-х стран. Под ред.
проф. Л. Н. Красавиной. М., 1989.
Пашкус Ю. В. Деньги: прошлое и современность. Л.. 1990.
Рид.. Коттер Р., Гилл Э., Смит Р. Коммерческие банки. М., 1983.
Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма. М., 1986.
АиегЬосЛ 8. Мопсу. Вапiпд ап(1 Рiпапсiаi тоЛеIв. Л/. V., 1982.
Вгуапi К. СопIтоНiпд Мопсу Рейетоi Незег/е апй 118 Сгiiiса. УУазєi, 1983.
СЬапйIеi ., СоМiеМ 8. Тє\е Есопотiсв оi Мопсу ап(1 Вапiiтц. Н. V..
1977.
Рiпег ?). Мопсу. Вапiпд оп(1 Мопеiагу РоНсу Нотеп-оой, 1980.
оI1паоп 1., КоЬегIз \У. Мопсу ап(1 Вапiiпд: о таЛеI-огiспIсй аррюосiє.
СЫсадо., Н. У.. 1986.
Могiут Стейii: Ьесiитеа. ., 1985.
Мопеу ап(1 Вапшд: Апаiузiв апй РоИсу. Н. V., 1964.
Мопеу. ВагЛшд апсi Есопотiс АсIiуНу. М. У., 1982.
Глава 4
Фондовая биржа
Понятие фондовой биржи и ее Функции
и ржа представляет собой организационную
форму рынка ценностей, В качестве таковых выступают следу-
ющие их виды:
1) товары массового спроса, обладающие стан-
дартными потребительскими качествами;
2) акции акционерных предприятии и банков;
3) долговые денежные обязательства государства и
корпораций - облигации;
4) векселя, т. е. ценные бумаги, выписанные под
представленные в кредит товары;
5) фрахтовые документы, т. е. различного рода
страховые обязательства под перевозимте това-
ры:
6) валюта, т. е. иностранные банкноты (девизы)
или чеки но иностранные депозиты.
В зависимости от вида деятельности биржи бывают общие и
специальные. Общей биржей является такая биржа, на кото-
рой обращаются несколько видов ценностей, например, товары
и ценные бумаги. Специальные биржи выполняют операции
только с одним видом ценностей. В этой связи различают то-
варные, фондовые, фрахтовые и валютные биржи.
фондовая биржа есть вторичный рынок ценных бумаг,
организационная основа рынка капиталов.
ный. Операции с ценными бумагами на первичном рынке свя-
заны с размещением нового тиража ценных бумаг. Основным
методом реализации нового эмиссионного выпуска является
организация подписки на акции. Этот внебиржевой оборот
ценных бумаг связан в основном с брокерскими компаниями
или с банками, которые занимаются размещением ценных бу-
На вторичном рынке совершаются операции с уже выпу-
щенными и хотя бы один раз реализованными акциями, Здеь
доминирующая роль принадлежит фондовой бирже. В ее рабо-
те принимают участие как физические лица (отдельные вла-
дельцы ценных бумаг), так и юридические лица (корпорации).
Фондовая биржа выполняет несколько функций:
открывает фирме доступ к заемному капиталу, причем не к
займам в банковской сфере, а посредством выпуска ценных
бумаг. В этом случае фирма не зависит от сроков выплаты
процента, на ее решениях не отражается кредитоспособ-
ность банка. При этом заемный капитал становится со-
бственным капиталом фирмы;
фондовая биржа служит ьаж<о.м зло?. д."я размещения
государственных ценных бумаг. Через нее происходит уп-
равление внутренним государственным долгом.
через фондовую биржу происходит перепив капитала фирмы
из одной сферы деятельности в другую. Фирма управляет
своим портфелем ценных бумаг;
фондовая биржа служит своеобразным экономическим ба-
рометром деловой активности. Это производится с помо-
щью специально рассчитанных индексов конъюнктуры. Та-
кими индексами, например, являются <индекс Доу-Джонса>
(Нью-Йоркская фондовая биржа), <индекс Никкеи> (Токий-
ская фондовая биржа), <индекс Американской фондовой
биржи> и др. По этим индексам можно судить о текущем
состоянии национальной и мировой экономики, составлять
экономические прогнозы;
фондовая биржа является одним из встроенных в систему
товарно-денежных отношений экономических стабилизато-
ров, обеспечивающих устойчивое и динамическое развитие
хозяйственного механизма;
многие ценные бумаги, реализуемые на бирже, являются
вторыми деньгами, имеющими то немаловажное преиму-
щество, что они приносят прибыль. Если владелец ценной
бумаги нуждается в денежной наличности, то он мгновенно
получит требуемую сумму, продав эту бумагу на бирже.
Фондовые биржи бывают двух типов: частные акционерные
и государственные. Эти виды бирж отличаются друг от друга
по степени регламентации их деятельности со стороны госу-
дарственных органов. В ряде стран, например, в ФРГ в работе
оиржи принимает участие государственный комиссар. Присут-
ствие государственных представителей на бирже повышает до-
верие к ней со стороны инвесторов. Частная биржа компенси-
рует это путем максимального расширения биржевой информа-
ции,
Государственное регулирование
фондовых операций
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляет-
ся двояким образом. С одной стороны, это регулирование осу-
ществляют биржевые предприниматели с помощью устава
фондовой биржи. Устав биржи регламентирует весь круг ее
деятельности. Он содержит положение о структуре управле-
ния Са, аспрос допуска цсны:: 5у": г ""нпй тпп-
говле, порядок уплаты сборов, деятельности маклеров и т. д.
С другой стороны, деятельность фондовой биржи является
объектом регулирования со стороны государства. Движение
всех ценных бумаг в странах с рыночной экономикой осущест-
вляется на основе <Закона о ценных бумагах> и <Закона о
фондовой бирже>.
Основным органом государственного регулирования являет-
ся <Комиссия по ценным бумагам и биржам> (США), <Ведом-
ство надзора за биржами> (ФРГ) или аналогичные им органы в
других государствах. Впервые такие органы начинают созда-
ваться в 30-е годы XX века.
В основу деятельности государственных органов регулиро-
вания положены два момента. Во-первых, они следят за тем,
чтобы не возникало никаких барьеров на пути выпуска и реа-
лизации ценных бумаг. Во-вторых, они осуществ/арт надзор за
полнотой информации со стороны акционерных компаний -
эмитентов ценных бумаг.
Для получения разрешения на выпуск и обращение ценные
бумаги должны пройти регистрацию в Комиссии по ценным бу-
магам и биржам.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66